伴随着原油的调整，天胶市场也开始出现回调。近两日来，国内橡胶期货市场持续下跌。但是，我们仍然认为，这次下跌属于天胶上涨过程中的整理，沪胶上涨形态仍然保持完好。
首先，天胶坚挺的现货价格和处于历史低位的库存量给予多头一定的想象空间。目前，胶市受7月合约交割影响，沪胶库存减少1020吨。从国内海南和云南农垦的高企报价和惜售情绪不难看出，现货市场天胶资源仍然紧缺。尽管期货库存并不能完全代表当前的市场基本面，但现货市场给予期市的强力支撑不容忽视。
其次，合成胶价格依然坚挺，合成胶市场的惜售情绪也比较严重，贸易商普遍不急于出货，希望后期价格能够继续上涨。合成胶原料紧缺，价格居高不下。受原料成本拉动，国内合成胶价格维持在25500-26000元/吨，与天胶价差缩减到1000元左右，从而支撑了天胶价格。
另一方面，在经过大幅补涨后，沪胶与外盘标胶、烟胶相比，两个月前的大幅贴水局面已不复存在，价格优势也逐渐消失；三季度更多新胶的上市会使市场供需紧张的局面有所缓和，这些因素将给予胶价一定的压力。
总体来看，目前的沪胶期货市场更多是受资金面的影响，从当前的基本面看机会渺茫，因此短期震荡加剧，将会持续区间震荡。但橡胶市场长期涨势不变。
永安期货
