期市讲堂
近来，橡胶高位震荡，上涨动能有所减弱。随着近期原油高位整理，进口复合胶报价与国内胶比值进一步贴近，沪胶进入高位震荡区间。但是，基本面看，短期供应紧张局面依然未改，上周上期所库存减少975吨至18020吨，为2004年以来新低，说明国内需求仍然强劲，且国内轮胎产量数据显示国内橡胶需求依然保持高增长态势。
今年，橡胶的成本结构性上涨因素影响大于基本面影响。首先是由于原油上涨带动合成胶价格上涨，上周上游中石化、中石油生产企业价格继续高位运行，原料价格居高不下，可能将推动国内顺丁胶出厂价格再度上调。目前，国内大部分市场价格继续保持在23600至24000元/吨左右，而合成胶和标一胶的合理价差在3000元左右，所以天胶价格很难大幅下跌。其次，由于国内外胶市均呈现供不应求利多格局，使得胶市内低外高倒挂成为胶价上涨的直接动力。虽然沪胶期价难以达到进口胶进口成本，但至少沪胶期价持续单边上涨后，将缩小对进口胶进口成本的贴水。目前，国际现货7月船RSS3达到3310美金/吨，而产区标一27700元/吨。
原油价格的不确定、供应旺季的压力以及汇率等各方面因素或将使天胶价格近期高位震荡，但橡胶总体偏强，建议投资者短线多单逢高考虑平仓，长线多单仍可持有。永安期货
